Консалтинговая компания Strategy Partners по запросу «Вестника АТОР» подготовила рейтинг самых привлекательных для инвесторов проектов в российской туриндустрии. Интересно, что он почти не совпадает с рейтингом самых капиталоемких и «громких» начинаний. Капитал привлекают предсказуемость и надежность, а не масштаб.
ТОП-10 самых желанных для инвесторов туристических проектов с практической фазой реализации (не путать с ТОП-10 самых масштабных инвестпроектов), по оценками Strategy Partners, открывает проект строительства рекреационного комплекса Парк «Три вулкана» в Елизовском районе Камчатского края.
Причина привлекательности состоит в том, что это один из немногих крупных туристических проектов, где публично подтверждены механизмы проектного финансирования и институциональная поддержка, что снижает риск остановки стройки и делает проект понятным для партнеров, подрядчиков и будущих операторов.
Статус: практическая фаза активная, идет реализация очередей и инфраструктурного контура.
«Для инвестора ключевой фактор желанности – предсказуемость денег и графика. Проекты с закрытым финансированием обычно получают более высокий спрос на соинвестирование и на резидентские форматы размещения, чем площадки, где финансирование подтверждено только декларативно», – объясняет руководитель проектов Strategy Partners Дмитрий Арестов.
Оставшаяся часть рейтинга проектов выглядит так:
2 место – «Волшебный Байкал» в ОЭЗ туристско-рекреационного типа «Байкальская гавань»
Регион: Бурятия, Прибайкалье
Статус: предстроительная фаза: действуют инвестиционные соглашения с резидентами, идет проектирование и подготовка к инфраструктурным этапам
Причина привлекательности: резидентская модель ОЭЗ и пакетный характер проекта, куда одновременно заходят несколько инвесторов и формируется крупный будущий номерной фонд.
«В глазах рынка такие проекты привлекательны тем, что создают «экосистему» спроса и сервисов, а не один объект. Для инвесторов это означает больше сценариев входа: от гостиниц и апарт-форматов до якорных сервисов, при этом сама оболочка ОЭЗ упрощает регуляторику и снижает часть издержек», – объясняют в компании.
3 место – курортный кластер «Белая дюна»
Регион: Калининградская область, район Янтарного
Статус: запущена подготовка дорожного и инженерного каркаса, без которого невозможно масштабное строительство отелей
Причина привлекательности: высококонкурентная редкость. Крупный новый курорт на Балтике с публично подтвержденным инфраструктурным финансированием.
Экспертное пояснение: для инвестора привлекательность приморских кластеров определяется тем, что государство берет на себя часть расходов на финансирование строительства дорог и сетей. Это повышает вероятность, что девелопмент пойдет очередями и позволит быстрее вывести объекты на эксплуатационную доходность.
4 место – развитие курорта Шерегеш
Регион: Кемеровская область, Таштагольский район
Статус: вводятся и продолжают строиться объекты размещения и инфраструктуры
Причина привлекательности: действующий горнолыжный курорт и «приземленная» экономика. Вложения идут не в создание рынка с нуля, а в устранение дефицита номерного фонда и сервиса на уже популярном направлении.
Экспертное пояснение: инвесторы предпочитают площадки, где спрос уже существует и подтвержден сезоном, потому что риски плохой загрузки ниже, а срок выхода на стабильный денежный поток обычно короче, чем у проектов «на чистом поле».
5 место – курорт «Архыз», очереди расширения инфраструктуры
Регион: Карачаево-Черкесия, Зеленчукский район
Статус: практическая фаза через крупный инфраструктурный пакет работ с многолетним горизонтом выполнения
Причина привлекательности: один из наиболее «ликвидных» горных курортов с постоянным ростом емкости; вложения в канатные дороги и трассы напрямую увеличивают пропускную способность, а значит повышают ценность отельных проектов и коммерческой недвижимости резидентов.
Экспертное пояснение: рынок воспринимает такие проекты как относительно надежные, потому что инфраструктура и спрос развиваются синхронно: расширение зон катания сразу создает основания для роста загрузки.
6 место – курорт «Эльбрус», расширение инфраструктуры
Регион: Кабардино-Балкария, Приэльбрусье
Статус: действующий курорт в фазе подготовки и запуска новых инфраструктурных проектов, включая новые канатные линии
Причина привлекательности: сильный бренд и проект, где развитие инфраструктуры задается публичной дорожной картой, а значит риск «застревания» на узких местах ниже.
Экспертное пояснение: чем понятнее план инфраструктурных вводов, тем выше готовность инвесторов заходить в отели и сервисы, потому что именно инфраструктура определяет предел роста посещаемости и срок окупаемости объектов.
7 место – всесезонный курорт «Манжерок»
Регион: Республика Алтай, Майминский район
Статус: строится и расширяется, идет реализация новых инфраструктурных очередей
Причина привлекательности: сильный якорный инвестор и последовательная модель расширения, в которой трассы, подъемники и размещение вводятся по очередям; направление воспринимается рынком как одно из наиболее динамично растущих по спросу.
Экспертное пояснение: для инвестора важна способность проекта подтверждать планы вводами; на таких площадках интерес к резидентским форматам размещения обычно выше, потому что рост емкости горной инфраструктуры быстрее конвертируется в рост стоимости активов.
8 место – морской курорт «Золотые пески России»
Регион: Крым, район Евпатории
Статус: практическая фаза предстроительная и инфраструктурная, запуск первой очереди заявлен на 2030 год
Причина привлекательности: масштабный проект федерального контура, где заранее предусмотрены подводящая инфраструктура и поэтапность, что позволяет инвесторам заходить лотами под конкретные очереди и форматы.
Экспертное пояснение: крупные морские проекты остаются желанными за счет гарантированного спроса на семейный отдых, но уступают горным курортам с уже работающим спросом и более коротким циклом ввода.
9 место – курорт «Новая Анапа»
Регион: Краснодарский край, Анапа, район станицы Благовещенской
Статус: проектируется; практическая фаза сейчас предстроительная, старт строительства первых объектов размещения заявлен на 2026 год
Причина привлекательности: потенциально крупнейшая новая курортная территория юга страны, заранее структурируемая под инвесторов, что открывает возможность входа разным типам капитала и операторам.
Экспертное пояснение: инвесторы рассматривают проект как «длинный опцион» на рост стоимости по мере появления инфраструктуры и первых очередей, но одновременно закладывают риск сроков и капиталоемкости, поэтому проект обычно ниже в рейтинге желанности, чем площадки с уже развернутой стройкой или подтвержденным финансированием.
10 место – Каспийский прибрежный кластер
Регион: Дагестан, Дербентский район
Статус: практическая фаза инфраструктурно-подготовительная с переходом к активной стройке по этапам
Причина привлекательности: новая морская точка роста в регионе с быстрым увеличением внутреннего турпотока и дефицитом современной курортной базы. Проектная модель предполагает создание инженерного каркаса и последующий вход резидентов.
Экспертное пояснение: такие проекты становятся желанными, когда инвестор видит фактическое движение по дорогам и сетям. На ранних стадиях интерес обычно точечный, но по мере готовности инфраструктуры спрос на отельные лоты и сервисы заметно растет.
Инвесторов интересует стабильность, а не масштаб
Интересно, что рейтинг привлекательных для инвесторов проектов очень сильно отличается от ТОПа самых капиталоемких проектов, о котором мы писали ранее. Принцип «лучше меньше, да лучше» в действии. «Новая Анапа», например, возглавляет список самых дорогих туристических строек России, а «Три вулкана», напротив, находится в конце.
Дело в том, что инвестиционная привлекательность туристических проектов сегодня определяется не размером заявленного бюджета, а тем, насколько можно управлять рисками и предсказуема реализация.
«В верхней части рейтинга оказываются проекты, где инвестор видит закрытый или близкий к закрытию финансовый контур, понятную институциональную рамку и подтвержденную практическую фазу, даже если сама стройка еще не достигла максимальной интенсивности», – говорят в Strategy Partners.
Рынок выбирает проекты, где можно заранее просчитать сроки, стоимость и будущую модель работы, а не только оценить, сколько туристов там потенциально может быть.
Проекты горнолыжных курортов оказались привлекательнее морских
Также обращает на себя внимание и то, что морские мега-проекты в рейтинге привлекательности заметно уступают горным, в то время как в ТОПе капиталоемких находятся наверху. При значительном потенциале на старте они сильно зависят от инфраструктуры, сроков согласования документов и земельных процедур.
«Инвесторы могут рассматривать такие площадки как длинный опцион на рост стоимости, но с точки зрения желанности они чаще уступают проектам, где инфраструктура уже строится, очереди вводятся, а спрос подтвержден текущей эксплуатацией или устойчивым трафиком направления», – поясняет г-н Арестов.
Что привлекает инвесторов в туристических проектах
Три главных фактора привлекательности туристических проектов для инвестора выглядят так:
1. Подтвержденное финансирование и крупные партнеры
Когда в проекте участвуют крупные финансовые структуры, говорит о том, что финансовая модель уже проверена. Риск заморозки ниже, проще планировать сроки и выход на прибыль.
2. Резидентская или проектная оболочка (ОЭЗ, соглашения, очереди)
Такая схема снижает барьеры для входа. Проект становится менее зависимым от одного девелопера, инвестор может заходить поэтапно – выбирать подходящий сегмент и размер участия.
3. Уже существующий спрос или действующий курорт
«Курорты, которые развиваются на базе сформированного потока, воспринимаются как более надежные, потому что ключевой риск загрузки ниже, а эффект от новых очередей и инфраструктуры быстрее конвертируется в выручку. В горизонте 2026-2030 годов наиболее востребованными будут проекты, где уже есть финансовая определенность, понятная этапность, инфраструктурная поддержка и работающий спрос, а также где есть шанс вывести первые очереди в эксплуатацию раньше и закрепить экономику через фактическую загрузку», – комментируют в эксперты.
В компании подчеркивают, что более скромные по бюджету курорты могут быть привлекательнее гигантских территорий, если они быстрее переходят от обещаний к вводу очередей и демонстрируют устойчивую экономику на практике.
Екатерина Тропова
Фото: Pressfoto
